33倍，与同行业上市公司比较，估值具有一定优势。
2007年9月Century Securities Inc.请参阅文后免责条款世纪之路百年财富-13-大商股份（600694）：跨区域成长前景可期..非经常性损益贡献推动业绩高增长。报告期内，实现营业收入75.05亿元，同比增长36.59%；净利润2.64亿元，同比增长38.54%；每股收益0.90元。但若扣除非经常性损益的净利润则为1.60亿元，同比下降15.74%；每股收益则为0.54元。营业收入增长主要原因是新增了店铺规模及各店铺继续加大对市场的促销力度。业绩增长主要原因是：（1）营业收入大幅增长；（2）非经常性损益增厚每股收益0.36元。而扩张成本及期间费用过快增长影响了报告期扣除非经常性损益后净利润的增长。
期间费用增速较快，但费用控制略有提高。报告期内，发生期间费用10.2亿元，同比增长62.16%，主要系新增店铺增加和利息支出增加。虽然期间费用增速吞噬了主营业务收入增速，但从费用控制方面看，公司在费用控制方面有所提高，期间费用率同比下降1.03个百分点，主要是管理费用率下降了1.04个百分点。
百货门店扩张步伐放缓，新店盈利回报尚需一段培育期。公司原计划每年新增百货门店10家，但今年受制于资金压力，扩张步伐有所放缓。目前拓展华北地区店网已成功实现，但门店盈利贡献尚需一段培育期，去年新开业的郑州新玛特购物广场和青岛麦凯乐是公司在华北地区比较重要的两家大型百货门店。但因开业初期费用巨大和租金昂贵，公司预计这两家门店的培育期需要三年左右，才能实现盈利回报。
上调“增持”投资评级。维持07、08年每股收益分别为1.06元、1.31元，当前股价对应下的07、08年动态市盈率分别为54倍、44倍，与同行业上市公司比较，估值具有一定优势。
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