| 鄂武商A 公司各门店经营一直较好 推荐评级 |
| 编辑：专卖店长 资讯来源：百货商场小组 关注： 更新时间：2007-10-20 联系我们 进入论坛 |
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投资要点：
武汉市的百货龙头，各门店经营一直较好：公司为武汉市百货业的龙头企业，目前拥有正常经营的百货门店4家（不包括正在重建的原武汉商场）：武汉广场、世贸广场、亚贸广场和建二商场，经营面积共19万平方米左右。武汉商场重建完成后，公司百货经营面积将增至24万平方米左右。其中，武汉广场、世贸广场和亚贸广场三家门店的年销售额在武汉市百货店中位列前三名。预计公司06年百货业务收入比05年略有增长。
（一）武汉广场：位于江汉区商业繁华地段，与世贸广场和原武汉商场构成武汉市百货业的第一商圈，"武广"也成为武汉市百货第一品牌。商场共8层，总建筑面积8万多平方米，经营面积6.1平方米，年销售收入和净利润近年保持在10亿元左右和9000多万元，我们预计今年全年净利润有望达1.2亿元左右。公司虽然占经营该商场的合资公司51％的股权，但实际经营及品牌由香港合资方--"德信控股"掌控和拥有。由于原来自合资建设武汉广场大厦时起，公司与德信控股均有互利互让的行为--公司于93年以5亿元的总价取得武汉广场1～8层商业群楼和地下2层共7.6万平方米的物业，同时也以低于市场价将该物业出租给合资公司来经营。目前，公司第二大股东"银泰系"的一致行动人提出的8元/平方米/天提租方案虽已通过股东大会表决，但我们认为最终实施的可能性较小，并认为4元/平方米/天较为合理（按此提租后，年租金将增加2300万元左右）。由于涉及人员待遇、品牌使用及其他原合资条款问题，我们认为因提租事件最终收回武汉广场的经营权难度较大、可能性较小。
（二）世贸广场：自营，毗连武汉广场，3、4层通过空中走廊相连。商场经营面积与武汉广场相当，物业（1～8层为商场、9～12层为出租）原取得及建设成本高于武汉广场，原购入和扩建的物业总投资额为7亿元左右，合每平方米8千多元。为与定位中、高档百货的武汉广场错开经营，该商场定位中档百货，并且在保留百货经营的同时，将逐步扩大其饮食、娱乐等多功能经营。该商场目前收入为武汉广场的60％，净利润为其一半左右，即年净利为5千多万元。
（三）武商亚贸广场：位于武昌区繁华商业地段，为公司02年9月接手后租赁经营，商场为1～6层，地下一层为武商量贩超市，总租赁面积6万平米，年租金为3450万元。该商场年收入为6亿元左右，但由于商圈内百货竞争较为激烈，年净利只有400～500万元。随着该商场将定位调整至中档偏低后，与附近定位高档的群光广场（台资）和世纪中商（武汉中商下属）形成错位经营，目前价格战有所缓和，市场份额趋于稳定，预计今年该店利润有一定增长。
（四）武商建二商场：位于青山区，租赁经营，经营面积2万平方米左右（一层部分场地为武商量贩超市）。经实地调研，该店集客率要好于相隔较远的青山区另一家百货店--青山百货商场（武汉中百下属），年收入不到2亿元，净利润约400多万元。
（五）武汉商场：自有物业，06年年初拆除重建，预计07年9月份建成开业。拆除前一层为超市、2到3层为武商家电、4到7层出租给金马家俬。建成后为地下2层、地上8层，3层以上与武汉广场对接相通。商场面积为4.2万平方米，与武汉广场一样[1] [2] [3] 下一页 |
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