| 华联综超与华联股份重组获批 |
| 编辑：超市店长 资讯来源：超市研究小组 关注： 更新时间：2007-12-15 联系我们 进入论坛 |
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华联股份(000882)发布公告：已收到中国证监会《关于北京华联商厦股份有限公司重大资产重组方案的意见》，证监会对本公司报送的重组方案无异议；公司将在12月28日召开股东大会,审议该重组方案。在该方案中，公司通过资产重组与项目注入明确了未来的发展方向——购物中心的开发、持有及经营管理。
我们认为，北京华联集团正在进行的资产重组对华联股份（000882）和华联综超（600361）而言都是好事：两家公司将分别专注于购物中心和零售业务的经营，均有望做大做强，而且相互在业务拓展方面还可有所支持。
华联股份（000882）：基本面会随着向购物中心业务的转型而发生深刻变化，业绩爆发式增长可期。此外，华联股份持有华联综超13.4%的股权，综超的股价目前上涨明显，也有利于华联股份公允价值的提升。依据公司的开发项目和综超目前的股价，我们测算，华联股份每股公允NAV为17元，比目前股价高出24％。
华联综超（600361）：食品价格的显著上涨有望给超市零售商带来良好的内生性增长。第三季度以来，公司销售收入增长由上半年的11％提升至25％，是其盈利表现的一个转折点。公司今后的扩张有物业合作方的协助和周密的业务规划安排，因此应当能够体现出较好的扩张效率。我们给予该股1x的目标PEG，对应目标价位38.8元，比目前价位高出21%。
此外，目前，华联股份和华联综超2008年市盈率仅为30倍和35.7倍，在零售板块处于低位。加之零售板块整体走强的大环境，在达到合理估值后，两家公司还有希望获得跟随板块上扬的股价表现。 |
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